Les biais de prise de décision dans l’univers de la cryptomonnaie : Biais émotionnels et comportementaux

Clause de non-responsabilité : Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement. Vous devriez toujours consulter un conseiller financier qualifié avant de prendre toute décision d'investissement.‍

Les biais cognitifs, émotionnels et comportementaux sont le résultat d'angles morts mentaux, et peuvent mener à une prise de décision sous-optimale lorsqu'il s'agit d'investir, que ce soit dans les actions traditionnelles ou les cryptomonnaies.

Dans notre dernier article, nous avons exploré les différents biais cognitifs et émotionnels qui affectent le jugement, du biais de confirmation au biais d'excès de confiance. Cette fois, nous explorons d'autres biais de prise de décision qui sont de nature plus comportementale – ceux qui ne se contentent pas de déformer notre interprétation de l'information, qu'elle soit due à la cognition ou à l'émotion, mais qui influencent aussi la manière dont nous agissons (ou n'agissons pas) dans la gestion de nos actifs.

En résumé

• Les investisseurs s'accrochent souvent à des actifs perdants en raison de l'aversion aux pertes et des coûts irrécupérables.
• Les investisseurs encaissent leurs gains trop vite, tandis qu’ils laissent leurs pertes se creuser, un comportement appelé effet de disposition.
• La peur du regret ou de manquer une occasion mène à des entrées et des sorties mal synchronisées.
• Le fait de rechercher un moment parfait entraîne souvent la paralysie, des occasions manquées ou l'achat et la vente au mauvais moment. 

Éviter les pertes à tout prix

Jean, un investisseur passionné de crypto, a investi une grande partie de ses économies dans un memecoin nommé d'après son homme politique préféré. Au début, le prix du « coin » est monté en flèche, ce qui a renforcé sa confiance et l'a encouragé à en acheter encore plus. Mais bientôt, l’engouement médiatique s'est estompé et le prix s'est effondré.

Au lieu de couper dès maintenant ses pertes, Jean a refusé de vendre. L'idée d'accepter la perte était insupportable – il n'arrêtait pas de se répéter que le memecoin allait rebondir. Pire encore, comme il avait déjà tellement investi, il s'est convaincu que le fait de conserver ses actifs jusqu'à ce que le memecoin récupère sa valeur était la seule façon de ne pas « gaspiller » ce qu'il avait misé.

L'aversion aux pertes

L'aversion aux pertes est un biais émotionnel selon lequel la douleur de perdre est ressentie plus profondément que le plaisir de gagner, même une somme équivalente.

Dans l'exemple de Jean, il a vu son investissement augmenter de manière significative avec la hausse rapide du prix du memecoin, mais la chute du prix – même si elle n'était pas encore passée en deçà de son investissement initial – lui a semblé disproportionnellement douloureuse. La forte baisse a déclenché le sentiment de perte, éclipsant le plaisir que les gains antérieurs qu'il avait réalisés auraient pu lui procurer.

Cette réponse émotionnelle l'a amené à percevoir la situation comme un résultat net négatif, bien qu'il soit toujours en situation de profit. L'aversion aux pertes pousse souvent les investisseurs comme Jean à se concentrer sur la manière d'éviter de nouvelles pertes plutôt que de reconnaître leur position globale de manière objective, ce qui peut entraîner une prise de décision réactive et souvent irrationnelle.

L'erreur des coûts irrécupérables

L'erreur des coûts irrécupérables est un biais cognitif qui nous pousse à poursuivre un projet ou à conserver un investissement simplement parce que nous avons déjà engagé du temps, de l'argent ou des efforts, et ce, même si une analyse rationnelle suggère de réduire nos pertes.

Dans ce cas, l'aversion aux pertes de Jean l'a conduit à conserver de manière irrationnelle ses actifs en memecoin, alors même que leur valeur diminue progressivement et visiblement. L'erreur des coûts irrécupérables le convainc que vendre maintenant « gâcherait » l'argent qu'il a déjà investi, alors qu'en réalité, ces gains passés sont perdus, quels que soient ses choix futurs.

Au lieu d'évaluer objectivement les perspectives du coin, Jean prend ses décisions en se basant sur ce qu'il a déjà perdu et sur la faible chance de récupérer ce montant. Ce biais piège de nombreux investisseurs dans un cycle d'inaction, les empêchant de réaffecter leurs ressources vers de meilleures occasions et, en fin de compte, d'aggraver les revers financiers.

Attendre un moment parfait…

Nous sommes en 2021. En mars, Maria achète pour 30 000 $ d'ETH à 1,800 $ chaque, ce qui lui donne un peu plus de 16 ETH. En mai, l'ETH dépasse les 4,000$, et ses avoirs s’élèvent à près de 65,000$. Convaincue d'avoir fait un bon coup, Maria encaisse ses profits.

Mais l'ETH continue de grimper. En novembre, il atteint un sommet historique près de 4,800 $, ce qui aurait porté la valeur de sa mise à près de 80,000 $. En vendant trop tôt, Maria a perdu la chance d'empocher 15,000 $ supplémentaires — une somme suffisante pour réduire considérablement sa dette étudiante.

En même temps, Maria possède aussi du DOGE, qu'elle a acheté près de son sommet au mois de mai, à environ 0.70 $. Durant l’été, le DOGE est déjà tombé sous les 0.30 $, mais Maria refuse de vendre à perte, insistant qu'il rebondira. Des mois plus tard, le DOGE est toujours sous la barre des 0.30 $, ce qui a réduit sa position de plus de la moitié.

L'effet de disposition

L'effet de disposition est la tendance à encaisser trop tôt les investissements gagnants et, à l'inverse, à conserver trop longtemps les investissements perdants. Ce réflexe est motivé par les émotions et un sentiment d'urgence à agir, très présents dans le monde de l'investissement en raison de la volatilité du marché.

Vous vous souvenez peut-être de l'aversion aux pertes, dont on a parlé plus tôt, où la peur de la perte d'un investissement éclipse la satisfaction de gagner sur notre investissement. L'aversion aux pertes joue un rôle important dans l'effet de disposition.

La peur de perdre les gains réalisés sur un investissement a incité Maria à vendre ses bénéfices afin d'éviter une soudaine chute du marché des cryptomonnaies – et en effet, plus tard dans l'année, les prix s'effondreraient rapidement sur différentes cryptomonnaies.

Pourtant, si elle avait attendu un peu plus longtemps, vendant au moment où le marché montrait des signes de chutes de prix imminentes, elle aurait pu vendre à un prix plus élevé, réalisant des profits nettement supérieurs. Au lieu de cela, en bloquant ses gains trop tôt sur l'ETH et en refusant de réaliser ses pertes sur le DOGE, Maria est tombée dans l'effet de disposition – vendant ses gains trop tôt et s'accrochant à ses perdants trop longtemps.

... qui n'existe pas

En même temps, il peut être tout aussi dangereux de conserver trop longtemps un investissement — prenons, par exemple, ce scénario.

Nous sommes toujours en 2021. L'année dernière, Ethan a acheté du bitcoin à 25,000 $. Alors que le prix a grimpé au-delà des 60,000 $, il est emballé, mais refuse de vendre — il est convaincu qu'il montera à 100,000 $, et il ne veut pas manquer l'occasion de faire de tels gains. Lorsque le marché s'effondre soudainement et retombe à 35,000 $, Ethan est figé. Vendre maintenant signifierait admettre qu'il a manqué le sommet, alors il décide de « simplement attendre que ça passe ».

Lorsque les prix se stabilisent autour de 40,000 $, Ethan se dit qu'il achèterait plus de bitcoins si leur cours redescend à 30,000 $. Mais la chute n'est jamais arrivée. Au lieu de cela, le prix a rebondi à 50,000 $ et a continué de grimper. Il est resté sur le côté, attendant une « entrée parfaite » qui n'est jamais arrivée.

L'aversion au regret

À l'opposé de l'aversion aux pertes, l'aversion au regret décrit la tendance que certains d'entre nous ont de prendre des décisions afin d'éviter de futurs regrets. Dans le cas d'Ethan, il a refusé de vendre ses bitcoins lorsqu'ils ont atteint 60,000 $ afin d'éviter de regretter de ne pas avoir fait plus de profits si le prix du bitcoin avait atteint de nouveaux sommets.

L’anxiété de ratage (FOMO) est étroitement liée à cela, car elle pousse les gens à suivre les tendances du marché ou le sentiment de la foule pour éviter d'être laissés pour compte. Alors que l'aversion au regret est souvent interne — ancrée dans l'inquiétude de faire un « mauvais choix personnel — le FOMO est externe, alimenté par la comparaison et la réussite apparente des autres des autres. Ces deux biais peuvent pousser les investisseurs à conserver leurs actifs trop longtemps, à vendre trop tôt ou à courir après des cycles d’engouement du média, ce qui, en fin de compte, mine une prise de décision rationnelle et à long terme.

L'erreur du moment parfait

Malgré le krach, Ethan reste confiant que le bitcoin finira par l'emporter. Pourtant, au lieu de profiter des occasions qui s'offrent à lui, il se persuade d'attendre une « entrée parfaite » qui pourrait ne jamais se matérialiser.

C'est l'erreur du moment parfait — la croyance qu'il y a toujours un moment idéal pour acheter ou vendre, et qu'avec suffisamment de patience et de prévoyance, on peut le saisir. En réalité, les marchés sont imprévisibles, et le fait d'attendre un moment parfait mène souvent à des occasions manquées et à une inaction prolongée. Les investisseurs qui courent après la perfection finissent généralement paralysés, soit en conservant des actifs trop longtemps, en restant hors du jeu indéfiniment, soit en se lançant au mauvais moment.

Stratégies d'atténuation

Nous pouvons utiliser différentes stratégies pour atténuer les biais de prise de décision qui peuvent nous affecter.

Maintenir une perspective à long terme

Le maintien d'une perspective à long terme est l'un des moyens les plus efficaces de contrer les biais émotionnels dans l'investissement en crypto. Les marchés sont intrinsèquement volatils à court terme, les prix fluctuant fortement en raison de l'actualité, du sentiment et de la spéculation — mais sur des horizons plus longs, les fondamentaux comme l'innovation, l'adoption et la croissance économique ont tendance à avoir plus d'importance. 

En se concentrant sur des objectifs pluriannuels, voire de regarder plus loin dans l’avenir plutôt que de se focaliser sur les fluctuations quotidiennes, on peut réduire l'impulsion de réagir au bruit à court terme. Cette approche encourage la patience, la résilience et la discipline, aidant à éviter la vente de panique pendant les baisses ou l'excès de confiance pendant les hausses.

Créer un système

Créer un système avant d'investir de l'argent dans un actif et s'en tenir à une stratégie prédéfinie est un bon moyen d'éviter de prendre des décisions basées sur le moment et les émotions qui y sont associées.

Par exemple, le fait de déterminer le pourcentage de perte que nous sommes prêts à subir peut nous aider à faire le choix de vendre nos actifs sur la base d'un raisonnement et de données solides plutôt que sur nos émotions.

De même, le fait de fixer à l'avance des objectifs de profit et des intervalles de rééquilibrage garantit que les gains sont sécurisés de manière systématique, plutôt que sur une impulsion. En suivant un plan structuré, nous pouvons réduire la tentation de courir après les fluctuations du marché à court terme, rester alignés sur nos objectifs à long terme et prendre des décisions qui sont cohérentes, disciplinées et moins vulnérables aux biais émotionnels.

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Questions fréquemment posées

Que sont les biais de prise de décision dans l'investissement en crypto ?

Les biais de prise de décision sont des raccourcis mentaux ou des angles morts qui poussent les investisseurs à agir de manière irrationnelle. Dans le domaine de la crypto, ces biais amplifient souvent les erreurs en raison de la forte volatilité, des réactions émotionnelles et des marchés axés sur l’engouement médiatique. Ils peuvent amener les gens à s'accrocher à de mauvais investissements, à vendre trop tôt leurs gagnants ou à attendre sans fin un moment parfait. 

Qu'est-ce que l'erreur du moment parfait, et pourquoi est-elle dangereuse ?

L'erreur du moment parfait fait référence à la croyance erronée qu'il y a toujours un moment idéal pour acheter ou vendre, et qu'avec de la patience, nous pouvons le saisir. En réalité, les marchés sont imprévisibles. Le fait d'attendre « l'entrée parfaite » ou la sortie mène souvent à la paralysie, à des occasions manquées ou à la vente et à l'achat au mauvais moment.

Pourquoi les gens vendent-ils trop tôt leurs actifs gagnants, mais s'accrochent-ils à leurs perdants ?

C'est ce qu'on appelle l'effet de disposition. Les investisseurs ont tendance à vendre leurs gagnants rapidement pour garantir leurs gains tout en s'accrochant à leurs perdants dans l'espoir qu'ils rebondiront. C'est un mélange d'aversion aux pertes et de prise de décision émotionnelle, menant à des résultats qui sont moins qu’optimaux.